Reflejo de agua sobre una pared

Te refieres a las cáusticas, supongo. Con 3ds Max puro y duro no se puede, a menos que tengas 3ds Max 6, que viene con Mental Ray, y es capaz de simularlas. También las puedes simular con motores de render externos, tipo FinalRender o Vray.

Para hacerlo con 3ds Max (no versión 6) y sin motores externos, la opción que das, aunque no es realista, es la más socorrida. Un saludo.